ESG Leaders Index 2021–2023: ESG Disclosure, Capital Structure, and Profitability on Company Value
Article Sidebar
Published
Jun 15, 2025
Download
Statistic
Main Article Content
Abstract
During the period 2021–2023, this study investigates the impact of ESG disclosure, capital structure, and profitability on company value listed in the ESG Leaders index. This quantitative research uses an associative problem formulation. The companies included in the ESG Leaders index are the subjects of this research. For this research, 17 companies were selected through a purposive sampling technique over three periods (2021–2023). Overall, 51 samples were taken for this study. This study uses multiple linear regression analysis conducted using the SPSS 23 program. The research shows that ESG disclosure decreases company value, profitability increases company value, and capital structure does not. These findings provide insights for practitioners and policymakers in managing ESG-related activities
Article Details
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
How to Cite
Sari, S. M., Hadi, A., & Sudirwo. (2025). ESG Leaders Index 2021–2023: ESG Disclosure, Capital Structure, and Profitability on Company Value. MANDAR: Management Development and Applied Research Journal, 7(2), 186-197. https://doi.org/10.31605/mandar.v7i2.5154
References
Adhi, R. E. (2023). Pengaruh Environmental, Social, and Governance Disclosure terhadap Nilai Perusahaan dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris Perusahaan Non-Keuangan di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021). Accounting, 12, 1–12.
Alida, A. P., & Sulastiningsih. (2024). Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Moderasi. E-Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana, 4(1), 59–69. https://doi.org/10.24843/eeb.2018.v07.i08.p03
Ariasinta, T., Indarwanta, D., & Utomo, H. J. N. (2024). Pengaruh Environmental, Social, and Governance (ESG) Disclosure dan Intellectual Capital terhadap Firm Value dengan Firm Size sebagai Variabel Moderasi (Studi pada Perusahaan Indeks LQ45 Tahun 2018-2022). Jurnal Administrasi Bisnis (JABis), 22(2), 255. https://doi.org/10.31315/jurnaladmbisnis.v22i2.12832
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan (Edisi 14, Buku 1). Jakarta: Salemba Empat.
Brigham, H. (2019). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. In edisi 14 buku 2 (p. 33).
Christy. E & Sofie. (2023). Pengaruh_Pengungkapan_Environmental_Social_dan_Gov. Jurnal Ekonomi Trisakti, 3(2), 3899–3908.
Dewi, D. A. S., Endiana, I. D. M., & Pramesti, I. G. A. A. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan dan Kepemilikan Manajerial terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2020. Jurnal Kharisma, 4(2), 81–91.
Ghazali, A., & Zulmaita. (2020). Pengaruh pengungkapan environmental, social, and governance (ESG) terhadap tingkat profitabilitas perusahaan (studi empiris pada perusahaan sektor infrastruktur yang terdaftar di bursa efek Indoneisa. Prosiding SNAM PNJ, 1–13.
Heng, V. V., & Nugroho, V. (2023). Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Paradigma Akuntansi, 4(1), 273. https://doi.org/10.24912/jpa.v4i1.17291
Irnawati, J. (2021). Nilai Perusahaan dan Kebijakan Deviden pada Perusahaan Contruction and Engineering pada Bursa Efek Singapura. CV. Pena Persada.
Kartika, F., Dermawan, A., & Hudaya, F. (2023). Pengungkapan environmental, social, governance (ESG) dalam meningkatkan nilai perusahaan publik di Bursa Efek Indonesia. Sosiohumaniora: Jurnal Ilmiah Ilmu Sosial Dan Humaniora, 9(1), 29–39. https://doi.org/10.30738/sosio.v9i1.14014
Kasmir. (2019a). Analisis Laporan Keuangan. Edisi Pertama. Cetakan Keduabelas. PT Raja Grafindo Persada. Jakarta.
Kasmir. (2019b). Analisis Laporan Keuangan.
Kurniawan G. G., & A. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan. Syntax Literate ; Jurnal Ilmiah Indonesia, 9(3), 2184–2192. https://doi.org/10.36418/syntax-literate.v9i3.15470
Liu, Y., Heinberg, M., Huang, X., & Eisingerich, A. B. (2023). Building a competitive advantage based on transparency: When and why does transparency matter for corporate social responsibility? Business Horizons, 66(4), 517–527. https://doi.org/10.1016/j.bushor.2022.10.004
Mahanani, H. T., & Kartika, A. (2022). Pengaruh struktur modal, likuiditas, ukuran perusahaan, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 5(1), 360–372. https://doi.org/10.32670/fairvalue.v5i1.2280
Melinda, A., & Wardhani, R. (2020a). the Effect of Environmental, Social, Governance, and Controversies on Firms’ Value: Evidence From Asia. International Symposia in Economic Theory and Econometrics, 27(August), 147–173. https://doi.org/10.1108/S1571-038620200000027011
Melinda, A., & Wardhani, R. (2020b). the Effect of Environmental, Social, Governance, and Controversies on Firms’ Value: Evidence From Asia. International Symposia in Economic Theory and Econometrics, 27, 147–173. https://doi.org/10.1108/S1571-038620200000027011
Musran, M. (2022). Minat Masyarakat terhadap Pasar Modal Syariah. Akasyah: Jurnal Akuntansi, Keuangan dan Audit Syariah, 1(1), 20–29. https://doi.org/10.58176/akasyah.v1i1.363
Nabilatuttaqiyya, N., & Anwar, M. (2024). The Effect of Capital Structure and Profitability on Firm Value with Dividend Policy as a Moderating Variable in Property and Real Estate Companies Listed on the IDX. International Journal of Social Science and Education Research Studies, 04(07), 714–723. https://doi.org/10.55677/ijssers/v04i7y2024-07
Negara, N. G. P., Ishak, G., & Priambodo, R. E. A. (2024). Impact of ESG Disclosure Score on Firm Value: Empirical Evidence From ESG Listed Company in Indonesia Stock Exchange. European Journal of Business and Management Research, 9(2), 114–118. https://doi.org/10.24018/ejbmr.2024.9.2.2064
Ningwati, G., Septiayanti, R., & Desriani, N. (2022). Pengaruh Environment, Social and Governance Disclosure terhadap Kinerja Perusahaan. Goodwood Akuntansi Dan Auditing Reviu, 1(1), 67–78. https://doi.org/10.35912/gaar.v1i1.1500
Novitasari.R, & Krisnando. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, dan Firm Size terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Consumer Goods yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2017-2020. Jurnal Akuntansi Dan Manajemen, 18(02), 71–81. https://doi.org/10.36406/jam.v18i02.436
Paramitha, I. A. P. C., & Devi, S. (2024). Pengaruh Enviromental Social Governance (ESG) Score dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Undiksha, 15(01), 166–173. https://doi.org/10.23887/jimat.v15i01.76346
Pratiwi, A., Zakiyyatul Laila, K., & Anondo, D. (2022). Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Perbankan di Indonesia. Jurnal Akuntansi Terapan Dan Bisnis, 2(1), 60–71. https://doi.org/10.25047/asersi.v2i1.3313
Purwanti, T. (2020). The Effect of Profitability, Capital Structure, Company Size, and Dividend Policy on Company Value on the Indonesia Stock Exchange. 01(02).
Puspitasari, E., & Rahman, M. Z. (2024). Pengaruh Analisis Biaya Produksi terhadap Profitabilitas pada Target Marketing CV. Syafa. Co-Value Jurnal Ekonomi Koperasi Dan Kewirausahaan, 15(2). https://doi.org/10.59188/covalue.v15i2.4498
Rezeki, E. S., Budi Santoso, S. E., Wahyuni, S., & Dirgantari, N. (2023). Effect of Capital Structure, Company Size, Profitability, and Company Growth on Company Value. Asian Journal of Applied Business and Management, 2(3), 419–438. https://doi.org/10.55927/ajabm.v2i3.5837
Sabatini, S. Z., & Utama, C. A. (2023). ESG Performance and Firm Value – Do Busy Directors Help? International Research Journal of Business Studies, 16(2), 151–162. https://doi.org/10.21632/irjbs.16.2.151-162
Saddam, M., & Sarwani. (2021). Pengaruh Struktur Modal dan Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar dan Kimia Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019). Jurnal Neraca Peradaban, 1(1), 73–83.
Satwika, A. A., & Wirama, D. G. (2024). Pengaruh Kualitas Laporan Keberlanjutan pada Profitabilitas Perusahaan dalam Indeks IDX ESQ Leaders. Media Bina Ilmiah, 18(7), 1839–1850. https://doi.org/10.33758/mbi.v18i7.612
Sugiyono. (2019). Metodelogi Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif dan R&D.
Vivianita, A., Januarti, I., & Kusumadewi, R. R. K. A. (2023). Pengaruh Pengungkapan ESG terhadap Nilai Perusahaan yang Dimoderasi oleh Sustainable Growth Rate. Jurnal Proaksi, 10(4), 698–710. https://doi.org/10.32534/jpk.v10i4.5052
Zainudin, Wahyuni, E., Mustaqim, M., Septiani, R., & Budiman, F. (2024). Memahami Peran Karakteristik Bisnis dalam Menghadapi Tantangan Global. Risalah Iqtisadiyah: Journal of Sharia Economics, 3(1), 38–46.
Alida, A. P., & Sulastiningsih. (2024). Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Moderasi. E-Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana, 4(1), 59–69. https://doi.org/10.24843/eeb.2018.v07.i08.p03
Ariasinta, T., Indarwanta, D., & Utomo, H. J. N. (2024). Pengaruh Environmental, Social, and Governance (ESG) Disclosure dan Intellectual Capital terhadap Firm Value dengan Firm Size sebagai Variabel Moderasi (Studi pada Perusahaan Indeks LQ45 Tahun 2018-2022). Jurnal Administrasi Bisnis (JABis), 22(2), 255. https://doi.org/10.31315/jurnaladmbisnis.v22i2.12832
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan (Edisi 14, Buku 1). Jakarta: Salemba Empat.
Brigham, H. (2019). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. In edisi 14 buku 2 (p. 33).
Christy. E & Sofie. (2023). Pengaruh_Pengungkapan_Environmental_Social_dan_Gov. Jurnal Ekonomi Trisakti, 3(2), 3899–3908.
Dewi, D. A. S., Endiana, I. D. M., & Pramesti, I. G. A. A. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan dan Kepemilikan Manajerial terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2020. Jurnal Kharisma, 4(2), 81–91.
Ghazali, A., & Zulmaita. (2020). Pengaruh pengungkapan environmental, social, and governance (ESG) terhadap tingkat profitabilitas perusahaan (studi empiris pada perusahaan sektor infrastruktur yang terdaftar di bursa efek Indoneisa. Prosiding SNAM PNJ, 1–13.
Heng, V. V., & Nugroho, V. (2023). Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Paradigma Akuntansi, 4(1), 273. https://doi.org/10.24912/jpa.v4i1.17291
Irnawati, J. (2021). Nilai Perusahaan dan Kebijakan Deviden pada Perusahaan Contruction and Engineering pada Bursa Efek Singapura. CV. Pena Persada.
Kartika, F., Dermawan, A., & Hudaya, F. (2023). Pengungkapan environmental, social, governance (ESG) dalam meningkatkan nilai perusahaan publik di Bursa Efek Indonesia. Sosiohumaniora: Jurnal Ilmiah Ilmu Sosial Dan Humaniora, 9(1), 29–39. https://doi.org/10.30738/sosio.v9i1.14014
Kasmir. (2019a). Analisis Laporan Keuangan. Edisi Pertama. Cetakan Keduabelas. PT Raja Grafindo Persada. Jakarta.
Kasmir. (2019b). Analisis Laporan Keuangan.
Kurniawan G. G., & A. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan. Syntax Literate ; Jurnal Ilmiah Indonesia, 9(3), 2184–2192. https://doi.org/10.36418/syntax-literate.v9i3.15470
Liu, Y., Heinberg, M., Huang, X., & Eisingerich, A. B. (2023). Building a competitive advantage based on transparency: When and why does transparency matter for corporate social responsibility? Business Horizons, 66(4), 517–527. https://doi.org/10.1016/j.bushor.2022.10.004
Mahanani, H. T., & Kartika, A. (2022). Pengaruh struktur modal, likuiditas, ukuran perusahaan, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 5(1), 360–372. https://doi.org/10.32670/fairvalue.v5i1.2280
Melinda, A., & Wardhani, R. (2020a). the Effect of Environmental, Social, Governance, and Controversies on Firms’ Value: Evidence From Asia. International Symposia in Economic Theory and Econometrics, 27(August), 147–173. https://doi.org/10.1108/S1571-038620200000027011
Melinda, A., & Wardhani, R. (2020b). the Effect of Environmental, Social, Governance, and Controversies on Firms’ Value: Evidence From Asia. International Symposia in Economic Theory and Econometrics, 27, 147–173. https://doi.org/10.1108/S1571-038620200000027011
Musran, M. (2022). Minat Masyarakat terhadap Pasar Modal Syariah. Akasyah: Jurnal Akuntansi, Keuangan dan Audit Syariah, 1(1), 20–29. https://doi.org/10.58176/akasyah.v1i1.363
Nabilatuttaqiyya, N., & Anwar, M. (2024). The Effect of Capital Structure and Profitability on Firm Value with Dividend Policy as a Moderating Variable in Property and Real Estate Companies Listed on the IDX. International Journal of Social Science and Education Research Studies, 04(07), 714–723. https://doi.org/10.55677/ijssers/v04i7y2024-07
Negara, N. G. P., Ishak, G., & Priambodo, R. E. A. (2024). Impact of ESG Disclosure Score on Firm Value: Empirical Evidence From ESG Listed Company in Indonesia Stock Exchange. European Journal of Business and Management Research, 9(2), 114–118. https://doi.org/10.24018/ejbmr.2024.9.2.2064
Ningwati, G., Septiayanti, R., & Desriani, N. (2022). Pengaruh Environment, Social and Governance Disclosure terhadap Kinerja Perusahaan. Goodwood Akuntansi Dan Auditing Reviu, 1(1), 67–78. https://doi.org/10.35912/gaar.v1i1.1500
Novitasari.R, & Krisnando. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, dan Firm Size terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Consumer Goods yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2017-2020. Jurnal Akuntansi Dan Manajemen, 18(02), 71–81. https://doi.org/10.36406/jam.v18i02.436
Paramitha, I. A. P. C., & Devi, S. (2024). Pengaruh Enviromental Social Governance (ESG) Score dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Undiksha, 15(01), 166–173. https://doi.org/10.23887/jimat.v15i01.76346
Pratiwi, A., Zakiyyatul Laila, K., & Anondo, D. (2022). Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Perbankan di Indonesia. Jurnal Akuntansi Terapan Dan Bisnis, 2(1), 60–71. https://doi.org/10.25047/asersi.v2i1.3313
Purwanti, T. (2020). The Effect of Profitability, Capital Structure, Company Size, and Dividend Policy on Company Value on the Indonesia Stock Exchange. 01(02).
Puspitasari, E., & Rahman, M. Z. (2024). Pengaruh Analisis Biaya Produksi terhadap Profitabilitas pada Target Marketing CV. Syafa. Co-Value Jurnal Ekonomi Koperasi Dan Kewirausahaan, 15(2). https://doi.org/10.59188/covalue.v15i2.4498
Rezeki, E. S., Budi Santoso, S. E., Wahyuni, S., & Dirgantari, N. (2023). Effect of Capital Structure, Company Size, Profitability, and Company Growth on Company Value. Asian Journal of Applied Business and Management, 2(3), 419–438. https://doi.org/10.55927/ajabm.v2i3.5837
Sabatini, S. Z., & Utama, C. A. (2023). ESG Performance and Firm Value – Do Busy Directors Help? International Research Journal of Business Studies, 16(2), 151–162. https://doi.org/10.21632/irjbs.16.2.151-162
Saddam, M., & Sarwani. (2021). Pengaruh Struktur Modal dan Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar dan Kimia Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019). Jurnal Neraca Peradaban, 1(1), 73–83.
Satwika, A. A., & Wirama, D. G. (2024). Pengaruh Kualitas Laporan Keberlanjutan pada Profitabilitas Perusahaan dalam Indeks IDX ESQ Leaders. Media Bina Ilmiah, 18(7), 1839–1850. https://doi.org/10.33758/mbi.v18i7.612
Sugiyono. (2019). Metodelogi Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif dan R&D.
Vivianita, A., Januarti, I., & Kusumadewi, R. R. K. A. (2023). Pengaruh Pengungkapan ESG terhadap Nilai Perusahaan yang Dimoderasi oleh Sustainable Growth Rate. Jurnal Proaksi, 10(4), 698–710. https://doi.org/10.32534/jpk.v10i4.5052
Zainudin, Wahyuni, E., Mustaqim, M., Septiani, R., & Budiman, F. (2024). Memahami Peran Karakteristik Bisnis dalam Menghadapi Tantangan Global. Risalah Iqtisadiyah: Journal of Sharia Economics, 3(1), 38–46.